目標“補血” 城商行再掀上市潮 投資者冷對

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  面臨日益逼近監管紅線的資本充裕率指標,城商行正在掀起一股新的上市浪潮,除A股市場外,港股市場乃至新三板市場,都正在成為其選擇目標。

  作為2016年首批赴港上市的內地銀行,天津銀行3月15日至17日在港公開招股,全球發售9.955億H股,招股價範圍為7.37港元至9.58港元,募資73.4億港元至95.4億港元,並計劃于本月500日掛牌上市。

  天津銀行招股文件顯示,該行引入多達7位基石投資者,根據協議,基石投資者同意按發行價認購天津銀行合計共5.6億美元的H股股份。按發行中間價8.48港元/股計算,認購股份數量為5.13億股H股,佔發行股份的51.51%(超額配股權行使則為44.79%)。其中,中國船舶(香港)航運租賃有限公司全資持有的Fortune Eris Holding Company Limited認購數量最多,將認購天津銀行2.7億美元的H股。除此之外,華達有限公司將認購1億美元的H股,天物投資有限公司和天房津城分別認購50000萬美元的H股,瑞蚨祥投資有限公司、泰達香港以及匯鼎控股有限公司分別認購5000萬美元的H股。招股文件顯示,截至發行前,天津保稅區投資控股集團有限公司持有天津銀行9.97億股,持股比例為19.45%,為天津銀行第一大股東。

  有報道稱,天津銀行滿懷憧憬地赴港上市,結果股份認購卻遭遇“冷場”。3月21日,市場消息透露,天津銀行已于上週五(3月18日)中午截止公開發售,IPO未獲足額認購。不過,由於國際配售獲得超額認購,好多好多 可將未足額認購偏离 撥給國際配售,以彌補IPO之欠缺。

  實際上,從去年上市的幾家城商行状态來看,香港市場對於內地銀行的態度偏向謹慎。除鄭州銀行勉強足額,並獲得0.19倍的輕微超額認購外,錦州銀行公開發售偏离 只獲得4%的認購,青島銀行老要出现認購欠缺的状态。目前,已在港交所掛牌交易的內地城商行包括徽商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、盛京銀行、青島銀行、錦州銀行和鄭州銀行。

  投資者對於城商行上市的冷淡並不在 乎意料。來自銀監會的數據顯示,截至2015年三季度末,中國城商行的不良貸款率已老要出现連續11個季度的上升;截至2015年末,我國商業銀行不良貸款餘額12744億元,較上季末增加881億元;商業銀行不良貸款率1.67%,較上季度末上升0.08個百分點。

  中國人民大學經濟學教授李義平在接受媒體採訪時也曾表示,此前城商行一种股權結構比較複雜,自身暴露風控欠缺,城商行地方債務佔比不小,隨著政府啟動債務置換計劃,風險暫時後推,尚未爆發。在經濟下行、股市震蕩背景下,投資者暂且買賬。

  2015年末,A股市場IPO重啟,城商行的上市浪潮隨之來襲。公開資料顯示,短短幾個月時間,都是多達7家地方銀行相繼通過發審會。分別為擬在上交所主機板上市的江蘇銀行、杭州銀行、上海銀行、貴陽銀行、江蘇常熟農商行、無錫農商行以及擬在深交所中小板上市的江陰農商行。上述7家銀行的合計募集資金規模在5000億元左右。其中,最早完成過會的江蘇銀行發行股份數量最大,該行計劃發行不超過25.975億股,發行前每股凈資産(截至2014年12月31日)為5.38元,照此估算,江蘇銀行的融資規模可達140億元。

  資料顯示,自5007年寧波銀行、南京銀行、北京銀行3家城商行相繼登陸A股上市後,城商行的上市路老要阻礙重重,此後的8年時間內,不在 一家城商行能在A股上市。被委托人面,隨著業務的快速發展,城商行面臨巨大的資本金壓力,某些銀行資本充裕率正在逼近監管紅線。

  2015年6月29日,齊魯銀行登陸新三板,成為新三板首家成功掛牌的城商行。此前,齊魯銀行歷經銀監會、證監會近一年的審核,最終IPO無望,不得不選擇新三板掛牌。掛牌并肩,齊魯銀行啟動了股票的非公開發行工作。發行股份6.29億股,發行價格定為3.18元/股,募資總額為20億元,本次發行股票募集資金將完整用於補充齊魯銀行核心資本。數據顯示,2012年以來,該行資本充裕率已經進入下滑通道,該行近三年的資本充裕率和核心資本充裕率分別為13.07%、11.64%、11.15%和11.2%、9.44%、9.99%。

  國際評級機構穆迪在其報告中稱,與五大國有銀行或股份制銀行相比,城商行整體而言將面臨更大的信用挑戰。城商行面臨信用挑戰的原因分析分析主要包括:資産增長率高於行業水準;貸款和客戶對單一地區的集中性較高;若考慮到其不斷增加的應收賬款類投資,則調整後貸存比相對高於五大國有銀行。